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钢铁行业周报:模拟的钢铁行业利润连续第四周回

时间:2019-09-05 01:56来源:总部动态
●中国钢铁行业今年打了一场艰苦卓绝的“利润保卫战”。2012年,面对钢价大跌、需求疲软、原燃料价格持续高位,钢铁企业纷纷控制产量、降本增效、优化生产管理、调整产品结构,

●中国钢铁行业今年打了一场艰苦卓绝的“利润保卫战”。2012年,面对钢价大跌、需求疲软、原燃料价格持续高位,钢铁企业纷纷控制产量、降本增效、优化生产管理、调整产品结构,想方设法“保盈利”,打了一场艰苦卓绝的“利润保卫战”。

短期关注:(1)本周钢价上涨1.6%,同时矿价上涨1.15%,冶金焦炭价持平,废钢价格下跌3.6%,我们模拟的不考虑库存影响的长流程螺纹钢利润已经连续四周显著上升,已经超过了2017年三季度平均水平。(2)3月粗钢产量同比增长4.5%;4月以来,在钢铁利润水平显著提升的背景下,供给弹性或愈加显著,需高度关注4月份钢铁产量情况。(3)目前已有17家钢企披露一季度业绩或业绩预告,2018Q1合计归母净利润同比增长103-116%、环比下降14-19%。

●中国钢铁行业今年打了一场艰苦卓绝的“利润保卫战”。面对钢价大跌、需求疲软、原燃料价格持续高位,钢铁企业纷纷控制产量、降本增效、优化生产管理、调整产品结构,想方设法“保盈利”.

    板块观点:我们在2018年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中对钢铁板块看法较为谨慎,预计供给弹性或引发震荡行情。近期随着钢铁利润的回升,供给弹性或愈加显著。但另一方面,4月份钢铁需求集中启动释放,库存去化速度超预期,行业格局仍有乐观的方面。

对于中国钢铁行业来说,今年是新世纪以来最困难的一年。据中国钢铁工业协会统计显示,今年前10月,我国重点大中型钢铁企业经营亏损月份达到了6个月,占到60%,仅3、4、5、10月有不到1%的微利。前10月我国重点大中型钢铁企业平均销售利润率只有-0.18%,累计亏损52亿元,与去年同期盈利849亿相比,绝对值相差901亿元。11月以来,钢价虽有小幅阶段性上涨,但难言反转,市场仍旧弱势运行。业内普遍认为,企业的投资收益已经难以弥补主业的巨亏,钢铁行业今年的历史性亏损已成定局。

    股票关注:4月关注股票:宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁4月关注股票本周平均涨幅-1.33%,跑输钢铁板块0.46个百分点。

虽然最终难逃亏损厄运,钢铁行业仍有亮点可书。在残酷的市场倒逼下,我国钢企一定程度上改变了过去粗放的生产经营模式,行业质量“被”提升。

    风险提示:闲置高炉产能以及短流程钢厂复产,需求差于预期、公司经营不善风险等。

2012年,面对钢价大跌、需求疲软、原燃料价格持续高位,钢铁企业纷纷控制产量、降本增效、优化生产管理、调整产品结构,想方设法“保盈利”,打了一场艰苦卓绝的“利润保卫战”。“如果没有‘保盈利’系列措施,钢铁行业的亏损会更严重。”冶金规划院院长李新创说。

控制产量,已经成为大中型钢铁企业的自觉行为。1―11月,我国粗钢产量达到6.6亿吨,同比增长2.9%,这比2011年全年8.9%的增幅大大降低。其中,中钢协统计的80家大中型钢企产量下降0.6%,李新创介绍,重点大中型钢铁企业拥有我国绝大多数钢铁产能,它们自觉控制产量,避免了钢价更大程度的下跌。

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